科技股高歌猛进的势头还能挺多久?

  文/新浪财经北美专栏作家 田测产

  新冠病毒爆发初期,很多人都不得不在家进走做事,但谁也异国想到,这栽情况会赓续这样之久。现在来看,距离彻底消弭病毒的影响还有很长一段时间,所以越来越多的岗位也正逐渐向“长期”居家办工变化。

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  这么做的因为之一是为了更益地遏制病毒的传播,但居家办公收到迎接的另一个不走无视的因为就是,相比于前去办公室做事,很多人发现本身和同事的做事变得更快更有效果了。居家办公不光省去了长途通勤以及探看配相符友人或客户的困扰,员工们和领导还能够省下很多时间荟萃在做事上,或者是放松一下。这两者都比坐在通勤的公车上或是午饭后在车里的幼憩来的实在。

  Gartner进走的一项调查发现,批准访问的始席财务官或其他财务负责人中,有挨近四分之三的人外明,打算将起码5%的公司办公员工迁移到长期居家办公的职位上,即使在新冠病毒危机解决之后。

  将越来越多的员工转向长途办公,在某些情况下是可走的。但是吾们也要仔细到,招架变革是人类的天性。人们已经民俗了在单位做事的手段,所以很能够不情愿承担转向更居家办公的前期成本,尤其是在公司运营的层面。其中一个例子就发生在2013年,雅虎那时的始席实走官Melissa Mayer出其意外地宣布,该公司将长期作废长途做事。

  新冠病毒的展现,实际上迫使很多公司挑前数年承担了其长途做事的前期成本。也毫偶然外埠,导致了挑供居家做事解决方案的公司股票也沿路走高。这其中就包括谷歌、微柔以及很多挑供办公柔件服务的幼型科技公司,例如Zoom和DocuSign。

  2013年,拥有250至1000名员工的中型企业,平均每年为SaaS服务(一栽服务于长途办公的柔件编制)支付约25,000美元;而到了2019年,这一数字添长至每年约225,000美元。现在,越来越多的公司开起操纵SaaS服务,并且享福长途办公为公司所带来的效果;不光这样,很多公司甚至搬离了生活/办公成本高的城市。吾们展望该服务将在近几年内添速添长。

  鉴于挑供长途做事服务的公司将在近几年中发展快捷,吾们不禁要问,该走业中的股票能否为投资者带来湮没的投资机会?让吾们来看看,居家做事的蓬勃到底是昙花一现照样悠久之策。

  坐拥中央的科技巨头

  诸如微柔、谷歌、亚马逊和苹果一类的科技巨头,都是吾们一挑到SaaS服务就马上能想到的公司。这些公司为自家员工挑供了顶级的长途做事方案、基于“云”的营业工具以及其他网络服务。仅靠公司的名字就吸引了一多人才,优裕资金和消耗者的倾心,这也逆过来协助巩固公司自身的竞争上风。

  如下图所示,与2019年相比,它们的市盈率在2020年都有所挑高,但这些公司的估值相比于2019年的程度大幅消极,尤其是亚马逊。

  尽管这些公司坐拥高额利润,但SaaS服务和居家做事只是这些科技巨头重大营业中的一幼片面。一家公司的营业周围越广,其名下一栽产品被镌汰就越不容易影响该公司的平常发展;也就是说,发展多项营业为企业挑供了一张坦然网。只要这些公司能够保持创新的领导地位,它们便照样是投资者在科技走业中追求的佼佼者。换句话说,产品展厅若您是想追求仅挑供长途做事服务的科技公司,吾们就要来看看另一类企业。

  赤手可炎的新兴公司

  挑供长途做事产品的幼型公司包括Zoom,DocuSign,Salesforce和Slack等。这些公司异国与科技巨头相通普及的营业周围,相比之下,他们更凝神于其中一项或多项服务。例如Zoom的视频会议功能,DocuSign的长途签名产品,Salesforce的出售平台以及Slacks的办公通信产品等。

  在下图中吾们能够看到,投资者对以上挑及的大无数公司都外现出了极大的亲炎。

  尽管这些公司的净利润一向处于负数或添长趋势缓慢(如下图所示),但普及投资者益像照样看益这些公司。

  就估值而言,您能够说这些股票大多仍处于投机阶段。Salesforce的净利润曾不息几年处于负数,DocuSign也尚未公布其年度利润。Zoom一向有着安详的净利润添长,但是其市盈率竟高达1,478;并且该公司所挑供的视频会议服务对于其他科技公司来说门槛较矮,很容易被抢走份额。

  常被无视的主力公司

  市场上也有一些往往被无视,但居家做事中却相等需要的公司产品。相比于科技巨头和炙手可炎的新星公司,这些公司往往得不到媒体的太多关注。

  例如,成立于2007年的Dropbox挑供了被普及操纵的文件蓄积服务,世界上第一个“云做事区”离不开这家公司的贡献。与Dropbox相通的服务要数微柔挑供的OneDrive云盘服务。相比于OneDrive,Dropbox的益处是能够自动同步到设备的桌面上,无需操纵网络涉猎器。从企业估值上来看,即使Dropbox的收入和净利润在今年猛添,其股票也并未有爆点。

  甲骨文公司是另一家频繁被媒体所无视的公司,该公司的主要营业是出售数据库柔件、管理编制、云工程编制及对答的企业柔件等。甲骨文近三分之二的收入为频繁性收入,它竖立了世界上第一个也是唯逐一个实现自动化管理的数据库。甲骨文的股价随着收入和净利润的添长而不息上涨;值得仔细的是,但是截至6月23日,该股的市盈率为17.83,远矮于大无数竞争对手。

  偏重内在价值,避免投机亏损

  新冠病毒的突然“造访”,使得很多企业在转向长途做事的挺进,比原计划挑前了数年的时间,这也逆映在了股票价格中。甲骨文和Dropbox等一些长期被无视的公司能够会在这段时间向投资者们展展现其自身的投资价值,而像谷歌相通的蓝筹股也在为投资者挑供很不错的投资机会,由于这类公司的市场地位和指数基金的声援有助于防止其股票价格的大幅震动。

  但与此同时,吾们也要对那些尚未表现出安详收入的投机性股票保持警惕,避免亏损。

  (本文作者介绍:田测产 (Charlie Tian, Ph.D.) 是世界著名价值投资网站行家投资网GuruFocus.com的创起人兼CEO。他也是《像行家相通投资:极简价值投资策略》的作者,北京大学物理学博士。)

义务编辑:李园

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原标题:2020已过半:往事别回头,往后不将就!